欧洲央行开启首个加息周期新危机购债工具仍缺乏细则

欧洲央行开启首个加息周期新危机购债工具仍缺乏细则，为何欧洲央行加息难以持续呢？让我们一起来看看今天小编带来的财经分析：

欧洲央行以更激进的方式开启了11年来的第一个加息周期,但专家认为,央行抵御高通胀的政策空间将明显受到欧元区日益黯淡的增长前景的限制,欧元的下跌仍难以改变。

欧洲央行周四宣布结束负利率,加息率是之前计划的两倍,但外汇市场的反应相对平静。一方面,这是因为相关消息早在周二就在市场上传播,投资者提前在交易中定价;另一方面,9月份进一步提高利率的声明并没有出现在最新的货币政策决定中。

欧洲央行理事会还推出了一种新的困境工具TPI,旨在从个别国债利率风险溢价(与德国国债利差)急剧上升的国家购买债券。但专家指出,该工具仍然缺乏操作规则。

意大利总理德拉吉周四宣布辞职后,西班牙国债在市场上出售,回报率显著上升。迈世勒银行首席经济学家埃德加·沃克担心意大利政府的更换可能导致欧元区政府债券市场“大动荡”。

然而,在许多经济学家看来,欧洲央行的新困境工具不应适用于政府困境。瑞士资产管理公司百达(Pictet)经济学家弗雷德里克·杜克罗泽特(FrederikDucrozet)西班牙本身的政治危机是欧洲央行不应干预的教科书案例。

德国《商业日报》分析称,使用新工具的前提是困难国家符合欧盟新冠疫情复苏基金的条件。欧洲央行之前简称为OMT债券购买工具和欧洲救助基金ESM相比之下,新工具的使用条件较低。

欧洲央行行长拉加德周四在回答记者提问时表示,所有理事会成员都支持加息50个基点,并同意推出新的困境债务购买工具。她还强调,如果有必要,TPI,欧洲央行会毫不犹豫。但她没有解释激活这个工具购买债券的前提。

荷兰国际集团ING宏观研究部主任卡斯滕·布里兹斯基(CarstenBrzeski)指出7月份加息50个基点,9月份不再承诺加息,表明欧洲央行担心加息周期的窗口可能会因紧急下降而迅速关闭。

拉加德周四重申,欧洲央行预测今年和明年不会出现经济衰退,但她承认前景乌云密布。

富国银行估计,欧洲央行不太可能多次加息50个基点。加息周期将于明年第一季度结束,届时存款利率(加息前为-0.5%)仅为0.75%。

德意志银行预测,欧洲央行将采取更积极的行动。到2022年底,存款利率将达到1%。此后,第二阶段将有4个25个基点加息,将利率略高于中性水平。

根据三菱日联银行的分析,鉴于9月以后欧元区经济大幅放缓的风险越来越大,欧洲央行不太可能继续加息到2023年第一季度。

花旗银行研究小组还表示,欧元区存在经济衰退、债券市场动荡或天然气困境的严重风险,这将缩短欧洲央行货币政策正常化的时间窗口。

欧洲央行开启首个加息周期新危机购债工具仍缺乏细则

美联储今年三次加息,机构投资者普遍预测,央行将在7月底至少提高75个基点。不仅如此,自6月以来,美联储已经开始减少债务表,即减少之前购买的美元债券。

相比之下,欧洲央行刚刚开启了加息之路,缩表并没有提上议事日程。相反,它发布了一种新的债务购买工具,以抵御在加息条件下重负债国家资本成本上升过快。

法国外贸银行投资管理公司首席投资策略师马布鲁克·舍图阿纳表示,欧洲很难消除与美联储收紧货币政策的差距,这将给欧元带来进一步的下行压力。

今年2月欧元对美元的汇率约为1:1.经过15年的高点,随着乌克兰危机的升级,美国开始加息,并一路下降。7月12日,它跌至平价水平。此后,它多次短暂穿透这一重要心理障碍,不断刷新20年来的新低。

欧洲央行表示,欧元价格下跌加剧了欧元区能源价格的上涨和输入通胀压力。6月,欧元区消费价格指数上涨8点.6%的新高。

许多投资银行专家担心,即使欧洲重要国家没有天然气供应,高能源价格也会导致欧元区经济衰退。

自6月20日起,荷兰所有权出让中心被视为欧洲天然气基准价格(TTF)天然气期货的主要合同价格是去年同期的6到9倍。7月21日,德俄北溪1号天然气管道维护恢复后,欧洲天然气价格没有下降。

分析人士认为,鉴于欧洲能源价格飙升的地缘政治矛盾仍在继续发酵,欧元很难从根本上恢复下跌。

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