“囤药”行情背后的逻辑如何？是否具有长期可持续性？

“囤药”行情背后的逻辑如何?是否具有长期可持续性?接下来,和小编一起来看看吧。

A股市最近出现了一波“囤药”因此,许多医药企业的股价大幅上涨。“囤药”市场背后的逻辑是什么?有长期可持续性吗?不妨听听小霞的分析。

医疗需求井喷+顺势而为

引发“囤药”市场最重要的因素是全国各地药品需求的井喷。优化疫情防控措施“二十条”第十三条明确指出,“加快新冠肺炎治疗相关药物储备”,并强调“储备有效的中药处方”;“新十条”也强调要“保障群众基本购药需求”。在逐步有序恢复生产生活的同时,全国各地也通过专业机构和专业人员提供了具体的药品储备清单。

在这种情况下,制药公司的业绩爆发了。例如,一家专注于药品批发和零售连锁的上市公司最近通过互动平台表示,11月份,该公司83个重点品种的月税销售额约为26.6亿元,同比增长83.8%,其中14个重点抗病毒的税收销售额约为12.9亿元,同比增长387%。

“囤药”行情背后的逻辑如何？是否具有长期可持续性？

除了需求激增之外,资本投机也是导致这一轮医疗市场的一个重要因素。据专业人士分析,如果推荐药物和参考药物是上市公司的独家品种,很容易引起市场投机。

医药市场是否具有长期可持续性?

了解了“囤药”市场背后的逻辑,这波市场是否具有长期可持续性?我们不妨从以下几个角度进行分析。

首先,从估值的角度来看,制药行业在过去两年中经历了大幅回调,目前估值较低。让我们来看看两个具有代表性的医疗指数:一个是中信医药指数,目前的市盈率TTM在近十年的分位点处于16.22%源:wind,2022.12.09)

另一个是申万医药生物指数,目前的市盈率TTM是近十年的5.35%,是24.49倍。这两个指标的估值可以更好地反映当前医药行业的性价比优势。(数据来源:wind,2022.12.09)

其次,从资金配置的角度来看,目前医药行业公募基金配置仓位较低。截至今年第三季度末,全市场公募基金仅占医药生物配置仓位的9.55%,扣除指数和行业主题基金后仓位仅为2.84%,配置比例处于近10年的低点。考虑到年底博弈氛围浓厚、估值安全、基金配置低的医药板块配置价值突出。

此外,从行业角度来看,目前制药行业具有政策干扰结束叠加利润新增长周期的两个特点。仿制药、创新药物、中成药、生物制剂、消费医疗等领域经历了政策干扰,行业“政策底”特点明显,后续可能进入新的利润增长周期。

综合分析上述层次,虽然“囤药”只是暂时的催化剂,但从估值、资金、政策、利润等角度来看,医药行业确实具有长期的投资价值。在后疫情时代,制药行业可能会开始真正的估值修复。

“囤药”行情背后的逻辑如何？是否具有长期可持续性？

三条主线布局医药市场

对于投资者来说,如何把握这一波行情?小霞建议你可以把握三条主线:第一条是需求主线。随着疫情防控政策的不断优化,新冠肺炎的药品和疫苗需求有望继续上升,医疗消费、药店等市场有望恢复。

第二条是繁荣的主线,重点是中医药行业。近两年来,中医药行业不断出台重磅扶持政策,今年3月《“十四五”发布《中医药发展规划》。

第三条主线是产业升级,主要是创新药及其产业链,对应的CXO以及上游供应商。此外,医疗器械行业受益于国内替代的进程,其增长空间值得期待,大家可以关注。(以上参考:广发证券《2023年医药生物产业战略》、平安证券《2023年医药产业战略报告》)

我还想提醒大家,我们今天对制药行业价值的分析不是基于短期的“囤药”在这股潮流下,它是基于整个行业的长期发展趋势。因此,我们也应该以长期投资的心态进行布局。如果我们只是想跟随潮流炒作“囤药”短期风险难以估计的概念,请谨慎参与。

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