债券推迟或取消发行情况明显增多，远超前10个月单月全月的推迟

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11月以来,债券发行延迟或取消的情况明显增加。iFinD数据显示,11月1日至11月20日,已有61只债券推迟或取消发行,计划发行规模为598.56亿元,远远超过今年前10个月推迟或取消发行规模。

东方金城研发部高级分析师冯林告诉《证券日报》,自去年11月以来,资本继续趋同,银行间存单利率上升,市场对资本的担忧加剧,加上房地产等优惠政策,推动市场风险偏好,触发“股债跷跷板”因此,债券市场进入调整市场,这也导致信用债券发行利率上升,发行人因利率水平不满意而主动取消发行。

从发行人披露的延迟或取消发行公告来看,除人原因除外“调整公司资金计划”除发行人自身因素外,90%以上为“近期市场波动较大”由于市场因素。

例如,11月18日,泉州交通发展集团有限公司发布2022年第八期超短期融资券取消发行公告,称“鉴于公司资本计划的调整,公司计划取消本期超短期融资券的发行,调整后的发行安排将另行公告”;11月18日,兴业资产管理有限公司发布2022年第五期超短期融资券取消发行公告,称“鉴于近期市场波动较大,公司决定取消发行本期债务融资工具。公司将选择另一个机会重新发行”。

然而,冯林表示,从其他影响发行的因素来看,最近的债券市场风险事件仍集中在房地产企业,没有超出预期的风险暴露;债券市场资产短缺仍在解读,投资者对信用债券的需求没有明显萎缩;最近的发行监管并没有进一步收紧。

在巨峰投资顾问的高级投资顾问谢物流看来,由于投资者对经济复苏的信心增强,参与二级市场股票的风险偏好和意愿显著增加,资金更愿意投资于股票投资目标。

从发行人企业的性质来看,共有48家地方国有企业推迟或取消发行,占78.69%;8家是中央企业,占13.11%;从发行人的评级来看,中高信用等级占比相对较高。AAA级和AA+主体数量为49.占80.33%。

冯林表示,考虑到本轮发行的延迟或取消主要是中高信用评级主体,主要是发行人的积极选择,部分企业现金流丰富,或其他融资渠道相对畅通,特别是当前贷款利率继续下降,贷款相对债券融资的成本表现有所上升。因此,没有必要过度担心最近取消发行的增加会导致债券市场的信用风险暴露。

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